公司发布股票期权激励计划(草案),拟向激励对象授予4,200万份股票期权,约占总股本的5.18%,其中首次授予3,450万份,预留750万份。
   
行权要求高,人员覆盖广。本次股票期权激励计划的行权价格为15.96元,考核要求为梦网科技2019-2022年的营业收入相对于2018年增长率分别不低于40%/80%/120%/170%。本次股票期权激励覆盖公司管理层以及中层管理人员、核心技术骨干403人。
   
业务规划清晰,双股权激励彰显公司信心十足。本次股权激励计划对梦网科技未来的收入提出了高要求,与去年的股权激励计划提出的利润要求相结合,充分体现了公司业务规划清晰,对未来发展信心十足。梦网科技2017、2018年的收入增速分别为18.0%和9.4%,本次股权激励预示未来公司收入有望重回高增长轨道,迎来戴维斯双击。
   
RCS大势所趋,新一代云通信平台呼之欲出。从全球来看,谷歌、苹果、Whatsapp作为全球科技巨头,纷纷投入资源加大对RCS的支持。从国内来看,华为手机已经部分能够使用C2C的RCS功能。我们相信,未来B2C版本的RCS将会在中国迅速发展。海外企业云通信平台Twilio已经得到了充分的认可,梦网坐拥数十万企业用户,并与Twilio战略合作,未来梦网RCS(富信)的SaaS模式价值有望重估。
   
投资建议:本次股权激励计划充分彰显公司信心,我们再次重申富信有望成为5G时代率先落地的应用之一。预计2019-2020年公司EPS分别为0.53元、0.87元,维持买入-A评级,上调6个月目标价至22元。
   
风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧。